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点评：美国经济基本面继续一枝独秀，但中长期展望并不乐观。市场实验表明随着特朗普刺激效果边际下降，市场对于美股未来盈利增速的预期是向下的，而要扭转这样的预期可能需减税2.0和基建计划这样的非线性的外生政策刺激才行，目前来看如果民主党在众议院获胜，刺激政策进一步推进的难度较大。

三、全球风险偏好下行 + 人民币汇率贬值，外资流入A股进程放缓。外资偏好与A股结构表现的映射关系依然稳定。历史上看，外资流入A股的节奏是有迹可循的，在全球风险偏好下行（我们用美股回调作为表征）和人民币汇率加速贬值的时刻，大概率会出现外资流入A股进程的放缓。短期两种负面因素叠加，外资阶段性流出A股属于正常现象。

不合理的不仅是“等式”，还有所谓的补偿逻辑。既然房子可以作为一般补偿物，是不是也可以说，你长得矮些，为了显示诚意，你先买一套房；你长得胖些，你先买套房；你的户籍地段没我好，你先买套房；我是双眼皮，你是单眼皮，你先买套房……反过来说，学历低是房子能够补偿的吗？如果是觉得两个人学历差异大，影响以后的精神交流，要么想办法提升对方学历，要么干脆就劝分，驴唇不对马嘴要一套房，司马昭之心已露。精神上的鄙视，终究还是来自物质上的欲望。

券商今年保荐业务缩水明显。以IPO首发为例，据wind数据，证监会2018年度审核IPO公司总家次199家次，通过111家次，通过率55.78%，未通过59家次，未通过率29.65%，其他29家次，占比14.57%。相比去年，2018年度证监会审核总家次下降60%，审核通过家次下降71%。此外，过会率下降27%。

年内再次降准可期“疏通货币政策传导渠道，降低实际融资成本，适度偏松的流动性投放以压降银行业负债端综合成本是必不可少的。因而，此次降准的本质也是为促进2020年实体企业融资成本明显降低打基础，而且可能只是一个开始。”唐建伟表示。民生银行首席研究员温彬预计，监管部门将完善宏观审慎评估（MPA）考核，确保资金流向实体经济，特别是加大对“三农”、民营和小微企业支持力度。

一家总部位于广州的TOP10房企营销部门负责人表示：“行业的整体氛围还是偏悲观，因此大多数公司都会加速去化回笼资金，采取现金为王的策略。年底这一波促销冲刺早在11月已经开始了，最后20天应该还会有一些比较特殊的促销案例出现。”而对于明年的市场，目前大多数行业人士持并不乐观的态度，有分析人士更预测市场整体成交量将下降10%左右。